Principal Aprendre Inversió en vins de Bordeus: 20 anys d’èxits i fallades al mercat...

Inversió en vins de Bordeus: 20 anys d’èxits i fallades al mercat...

inversió en vins bordeaux

Els vins del primer creixement de la verema del 2000 han experimentat fortes pujades de preus en les darreres dues dècades. Crèdit: ROUX Olivier / SAGAPHOTO.COM / Alamy

  • Suplement de Bordeus 2020
  • Exclusiu
  • El més destacat

Els vins de Bordeus han assolit uns nivells impressionants en els darrers 20 anys, però els compradors no sempre han gaudit del viatge i el panorama de la inversió s’ha complicat.



Han estat dues dècades d’or per a l’elaboració de vins de Bordeus, i els candidats a la sala de la fama inclouen el 2000, el 2005, el 2009, el 2010 i el 2016, així com el 2015 en algunes zones. La demanda mundial de vi fi ha augmentat, sobretot a Àsia, on Hong Kong és ara un important centre de subhastes al costat de Londres i Nova York.

Malgrat això, els preus de Bordeus no sempre han augmentat de manera constant i els rendiments en primeur han estat irregulars.

Bordeus continua sent un país fort del mercat. Tot i així, s’enfronta a una competència més gran pels diners de col·leccionistes d’altres regions, especialment Borgonya, com segueix Liv-ex gràfic dels espectacles de març de 2020.



Gràfic de les accions comercials de Liv-ex

Enfocament del primer creixement

Châteaux Haut-Brion, Lafite Rothschild, Latour, Margaux i Mouton Rothschild han estat durant molt de temps productes bàsics per a col·leccionistes i futurs inversors. Dels grans anys, la verema del 2000 ha guanyat més preu des de la publicació dels comerciants de Londres, segons dades de Liv-ex. Al març de 2020, Mouton Rothschild 2000, en particular, tenia un preu d’uns 19.000 lliures esterlines per caixa de 12 ampolles en fiança, enfront del seu ex-llançament a Londres de 1.580 lliures.

Els primers creixements del 2005 també van augmentar de manera sana, encara que menys espectacularment, però el 2009 i el 2010 van estar per sota dels preus de llançament, tot i la recuperació dels darrers cinc anys. Els vins del 2016 van baixar lleugerament, tot i que Latour encara no ha publicat.



Els primers compradors de la venerada anyada del 2010 van patir més que la majoria. Els primers creixements del 2010 es van llançar a 736 € per ampolla ex-Bordeus de mitjana, enfront de 404 € el 2005 i 141 € el 2000, segons Liv-ex. Això va resultar insostenible i el mercat va caure a partir de mitjan 2011, després que el mercat emergent de la Xina es sobreescalfés.

Lafite Rothschild 2010 va ser de 5.500 lliures esterlines per caixa de 12 ampolles a mitjans del 2015, enfront d’un màxim en primeur de 12.000 lliures esterlines. Va ser de 7.000 lliures el març de 2020.

Altres vins del 2010 a Bordeus han tingut un millor rendiment. Le Pin 2010, per exemple, va augmentar un 78% sobre el seu preu de llançament anterior a Londres, Liv-ex assenyalat al febrer.

Els primers creixements també han experimentat pujades de preus per a les anomenades anyades menors, tot i que majoritàriament de 2001 a 2008 inclosos. Els vins del 2001 es van llançar entre 900 i 950 lliures per caixa de 12 ampolles ex-Londres el març de 2020, Haut-Brion era més barat a 3.500 lliures, i Lafite a 6.300 lliures.

Max Lalondrelle, director de compres de bons vins i comprador de Bordeus a Berry Bros i Rudd , diu que les anyades menors poden oferir un gran valor. Tot i això, afegeix: 'Si sou inversor i voleu comprar a llarg termini, les grans anyades són importants'.

Com a guia general, el gràfic següent compara els preus de llançament ex-Londres amb el preu mitjà Liv-ex, segons les dades rebudes el 25 de març.

Primer gràfic de creixements de Bordeus

Bordeus en primeur: encara val la pena?

Hi ha una emoció per aconseguir una bona anyada primerenca, acabada de sortir del castell, i en primeur continua sent un element clau. Tot i això, Liv-ex va comentar l'any passat: 'En poc més de la meitat de les campanyes des del 2005, els vins han estat més barats en alliberament físic que en en primeur'.

Parlant abans de la campanya d’alliberament del 2019, Will Hargrove, cap de bon vi de Corney i Barrow , assenyala que també hi ha hagut 'massa anyades on els vins són agradables i els preus són massa elevats'.

Molts analistes consideren que els castells han tendit cada vegada més a tenir en compte els rendiments futurs potencials en els seus preus. Algunes finques també retenen més estoc de vin.

Tot i això, val la pena fer els deures en finques individuals. Les estratègies de llançament de Châteaux han divergit, diu Jean-Charles Cazes, director general i copropietari de Chateau Lynch-Bages , que ven una alta proporció de vi en primeur i sovint troba favor al comerç. 'És una equació senzilla per a nosaltres', diu Cazes.

‘Fixeu-vos en les actuals anyades [disponibles] i el moviment del mercat i heu de fer un preu prudent en comparació amb anyades de qualitat similars. En cas contrari, no té sentit per al consumidor '.

A Berry Bros, Lalondrelle afirma que en primeur «encara és important per als cinc principals comerciants del Regne Unit», però que es venen menys vins. De les cinc-centes estrenes anuals, Hargrove comenta que Corney & Barrow fa 'un comerç raonable en 60 noms'. El cofundador de Liv-ex, Justin Gibbs, suggereix: 'Sempre hi ha [castells] que ho fan bé, però [ha estat] un cercle que disminueix'.

Tot i que la naturalesa de la campanya Bordeus 2019 en primeur era incerta a l’hora d’escriure, els amants de Bordeus han tingut temps al seu costat en diverses anyades recents, fins i tot en els primers anys. «El 2016 és fantàstic, però els preus no s’han mogut», diu Gibbs, i afegeix que alguns negociadors de Bordeus tenien «existències avultades» de les darreres anyades.


Consulteu la nostra cobertura de la primera campanya de Bordeus 2019


Recents ascensors recents

El subministrament limitat d’algunes finques de Pomerol tan demandades pot alimentar pujades més ràpides de preus. Per exemple, Château Lafleur 2016 i 2015, tots dos van puntuar 100 punts Decantador Jane Anson, segons Liv-ex, ha mostrat una taxa de creixement anual composta (CAGR) del 30% i del 27%, respectivament.

De tornada a la riba esquerra, els segons vins Pauillac de 2014, Le Petit Mouton i Carruades de Lafite, tenien un CAGR del 24%, amb el Pavillon Rouge de Margaux 2014 al 17%, diu Liv-ex.

Les circumstàncies específiques també poden augmentar els preus. Château Margaux 2015 va ser de 9.700 lliures esterlines per caixa al març de 2020, enfront de 4.200 lliures esterlines a la versió anterior de Londres. Va ser una bona anyada i el vi també compta amb una ampolla commemorativa per al difunt MD de la finca, Paul Pontallier.

Un mercat més ampli?

Els noms clàssics són sempre presents. Casa de subhastes Sotheby’s revela que les seves deu finques més venudes de Bordeus el 2019 eren, per ordre: Mouton, Petrus, Lafite, Latour, Haut-Brion, Margaux, Cheval Blanc, La Mission Haut-Brion, Le Pin i Léoville Las Cases.

No obstant això, un mercat secundari ampliat proporciona més oportunitats potencials, cosa que facilita la compra i la venda de col·leccionistes i inversors. Els compradors també tenen més opcions perquè molts castells de Bordeus, que abasten els creixements del primer al cinquè, han millorat la seva elaboració gràcies a l’augment de les inversions en vinyes i cellers.

Tot i que Liv-ex no parla per a tot el mercat, el seu índex Bordeus 500, que fa un seguiment dels preus de diverses finques classificades dels bancs esquerre i dret, havia augmentat gairebé un 30% en valor en els darrers cinc anys en el moment de escriure.

Hargrove diu que el marge dret ha adquirit més rellevància en les darreres dues dècades. Entre els compradors, afegeix, 'trobem que hi ha més fidelitat interanual a la riba dreta que a l'esquerra'.

A la classificació revisada de 2012 de St-Emilion, Châteaux Angélus i Pavie es van unir a Cheval Blanc i Ausone com a estaments de gran cru classe A, amb certa controvèrsia. És massa aviat per avaluar l’impacte sobre la demanda a llarg termini, però Liv-ex va promoure a Angélus al primer nivell de la seva pròpia classificació el 2015, el sistema classifica les finques en funció del preu mitjà de negociació. Pavie s'ha mantingut al segon nivell.

Diverses finques de primera categoria de Grand Cru de St-Emilion han obtingut més elogis sobre la qualitat, inclosos els Châteaux Bélair-Monange i Canon.

Decantador Anson també destaca Troplong Mondot com una finca per veure.

A la riba esquerra, Beychevelle, Calon Ségur i Rauzan-Ségla van passar de la tercera a la segona divisió de la classificació Liv-ex el 2019.

Les perspectives

Bordeus té una relació relativament bona en alguns aspectes. El preu mitjà de l’ampolla de Sotheby per a Bordeus en subhasta el 2019 va ser de 513 dòlars, enfront de 1.904 dòlars per a Borgonya, 1.029 dòlars per a Champagne i 668 dòlars per als vins dels Estats Units. Bordeus també va representar només el 26% de les vendes de vins i licors de Sotheby’s el 2019, tot i els rècords de subhasta de 118 milions de dòlars del grup.

Jamie Ritchie, cap mundial de vi de Sotheby, espera que ‘Bordeus torni a nivell mundial’, i afegeix que ‘la qualitat del preu està una mica fora de pes’. Com a exemple, diu: 'El Mouton 2000 és car, però el 2005 i el 1986 són grans anyades i tenen un valor molt bo'.

Alguns comerciants han informat de la creixent demanda de collites madures que estan a punt per beure. Ella Lister, fundadora i CEO del grup d’analistes Wine Lister , aconsella la paciència sobre els grans recents. 'A mesura que els anys 2009 i 2010 comencen a entrar i s'apropen als seus finestrals, l'oferta baixarà i la demanda hauria de pujar', diu. 'No hi ha garantia d'un retorn immediat, però, com les accions, amb paciència i visió a llarg termini, els preus haurien de pujar'.

Miles Davis, cap de gestió de carteres professionals del Propietaris de vins Borsa de comerç, diu: 'Bordeus sempre hi serà i pot oferir rendiments decents i constants.' És escèptic sobre les pujades de preus el 2020. En el moment de redactar aquest escrit, els preus de les millors Bordeus i Borgonya s'havien debilitat durant 12 mesos, però es va mantenir relativament resistent malgrat les preocupacions econòmiques relacionades amb el coronavirus.

Per als afortunats que encara estan en condicions de comprar, Davis creu que hi hauria oportunitats per als compradors. Però, afegeix: 'Si jo fos ric i tingués un cru classé, m'hi agafaria'.

si cal refredar el vi blanc

Com sempre, però, estigueu preparats per beure el celler si les coses es torcen.

Emmagatzematge de vi d'un cop d'ull

Com funciona?

La majoria dels principals comerciants de vins ofereixen emmagatzematge. Com a guia de preus per a aquells que opten per ser privats, la Vinothèque de London City Bond cobra 11,16 lliures anuals per caixa de 12 ampolles, o un mínim de 75 lliures sense IVA per als comptes que tinguin 80 ampolles o menys.

Per què és important?

L’emmagatzematge controlat per temperatura i humitat afecta el preu. Els compradors també 'atribueixen més valor' a una autenticitat i procedència provades, segons Jamie Ritchie a Sotheby's. 'Hi ha una prima [en subhasta] per a casos complets', afegeix.

Penseu en els costos a l’hora de comprar

En poques paraules: “L’apreciació del preu [del vi] ha d’anar més ràpid que els costos de lloguer”, explica Max Lalondrelle, director de compres de vins i comprador de Bordeus de Berry Bros & Rudd.


Aquest article va aparèixer al suplement de Bordeus del número de juliol de la revista Decanter i va ser escrit abans de la campanya Bordeus 2019 en primeur.

Exempció de responsabilitat : Tingueu en compte que aquest article s'ha publicat amb finalitats purament informatives i no constitueix assessorament financer ni d'inversió. Els preus i la disponibilitat dels vins esmentats estan subjectes a canvis. Busqueu assessorament professional i independent quan sigui necessari i tingueu en compte que els preus poden baixar i pujar.


també et pot agradar

Cinc tendències del bon vi per als col·leccionistes
Què fa que un vi sigui col·leccionable?
Vins de Bordeus 2019: el nostre veredicte en primeur
Borgonya 2018 en estrena: Reportatge complet
Rhône 2018 En Primeur: Informe complet

Articles D'Interès

L'Elecció De L'Editor

Treasury Wine Estates continua reduint despeses generals a Austràlia i Califòrnia...
Treasury Wine Estates continua reduint despeses generals a Austràlia i Califòrnia...
Treasury Wine Estates (TWE) vendrà tres dels seus cellers a Austràlia i tancarà un altre a Califòrnia com a part dels plans continuats de retallar despeses generals.
El comerciant de vins del Regne Unit Enotria compra Coe Vintners...
El comerciant de vins del Regne Unit Enotria compra Coe Vintners...
Dos dels principals venedors britànics de vins s’uniran després que Enotria digués que havia adquirit el rival Coe Vintners per una quota no revelada.
Què és Freisa? Pregunteu a Decanter...
Què és Freisa? Pregunteu a Decanter...
El vi Freisa torna al Piemont italià i és un raïm de vi molt relacionat amb el Nebbiolo.
L’entrevista Decanter: Jean-Claude Mas...
L’entrevista Decanter: Jean-Claude Mas...
Jean-Claude Mas és un home a qui li agrada pensar en gran i una de les forces més influents del sud de França. James Lawther MW coneix l’home i les seves granotes
Gallo Glass s'enfronta a una demanda per 'residus perillosos' a la fàbrica d'ampolles de vi...
Gallo Glass s'enfronta a una demanda per 'residus perillosos' a la fàbrica d'ampolles de vi...
Una filial de E&J Gallo Winery s’enfronta a accions legals interposades per l’estat de Califòrnia, al·legant que l’empresa va utilitzar residus perillosos en la producció d’ampolles de vi, càrrec que la companyia va negar.
Chateau de Pibarnon llançarà una cuvée rosada durant tot l'any...
Chateau de Pibarnon llançarà una cuvée rosada durant tot l'any...
Chateau Pibarnon llançarà una edició limitada ros u00e9 cuv u00e9e destinada a beure durant tot l'any, que reflecteix una tendència més àmplia a tota la Provença de produir ros u00e9s de luxe
Decanter / Hine Restaurant internacional de l'any 2017: Babel, Budapest...
Decanter / Hine Restaurant internacional de l'any 2017: Babel, Budapest...
Esbrineu per què es va escollir Babel a Budapest com el restaurant internacional de l’any Decanter 2017 ...